宏观及行业动态：1）4月15日求是网发布《打开中国消费新天地》，进一步明确“我国经济进入高质量发展阶段，经济发展必然要转向更多以内需特别是消费需求支撑的阶段”。2）近日跨境电商App敦煌网、淘宝、阿里巴巴国际站等相继在美国爆火。3）4月17日义乌市政府新闻办举行义乌市推动经济高质量发展若干政策举措新闻发布会，义乌市研究制定《关于推动经济高质量发展的若干政策举措（2025年版）》，有8个重点领域政策包，共计47条政策措施。4）据携程平台，五一假期旅游消费呈现“长线爆发、跨境双向升温、县域逆袭”三大特征。5)3月社会消费品零售总额为40940亿元，同比增长5.9%（较1-2月的4.0%的增速有所提升）。
公司相关动态：1）同程旅行：4月17日收购万达酒管100%股权，交易对价约为人民币24.9亿元，对应2023年经调整EBITDA的9.5倍。2）永辉超市：发布2025年第三批调改门店名单，涉及41家门店，截至6月底调改店将达124家。3）小商品城：与阿里云签署战略合作协议，旨在构建全球数字贸易与实体经济深度融合的创新生态体系。4）美业：①珀莱雅：4月15日官宣品牌全球代言人易烊千玺，持续拔高品牌调性；近期同步上新美白特证版双抗精华。②贝泰妮：薇诺娜上新敏感肌抗老新品“银核霜”，蒋欣、张康乐为银核大使。③巨子生物：陕西省药监局针对近日媒体对可复美品牌“检出违禁添加表皮生长因子EGF”的报道做出通报，多批次可复美产品均未检出EGF；可复美胶原棒2.0焕新登场。④上美股份：韩束“红运”气垫全新上市，丰富产品线。
投资建议：本周（4月14日-4月18日）上证综指上涨1.19%，沪深300上涨0.59%，社会服务板块上涨0.14%，商贸零售板块上涨0.24%，美容护理板块上涨0.43%。本周市场各板块轮动。本周社会服务板块重点公司中，上美股份上涨7.0%，携程集团-S在上周较大幅度下跌后本周回升（上涨5.19%），巨子生物上涨4.19%，爱美客、毛戈平、中国中免本周有所回调，其余重点公司基本横盘。2025年初至今来看，新股毛戈平上涨68.58%，润本股份、上美股份和巨子生物年内均有非常不错的涨幅，携程集团年初至今-16.29%。目前社会服务板块内重点公司对应2025年多在20-30倍pe区间或附近，该等公司经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。
风险提示：1）国际贸易冲突升级，宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。